5月11日，国家统计局发布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，环比上涨0.1%，涨幅均较上月扩大。4月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，工业生产者购进价格同比下降3.0%，降幅比上月分别收窄0.3、0.5个百分点；环比分别下降0.2%、0.3%。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《金融时报》记者表示，CPI同比涨幅扩大、PPI同比降幅收窄，主要都是受到能源及有色金属价格提振。扣除食品和能源价格的核心CPI环比、同比涨幅均有扩大，说明经济动能、社会需求和市场主体内生动力正持续恢复改善，通胀中枢将修复回归至常态水平。
对于我国物价趋势，人民银行在近日发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中指出，物价将保持温和回升态势。《报告》分析认为，当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够。今年一季度，随着经济数据持续改善，物价指标也明显回弹，CPI 同比由负转正，预计年内还将继续温和回升，PPI 降幅也将收敛。
“中长期看，我国处于经济转型和产业升级的关键期，供需条件有望持续改善，货币条件合理适度，居民预期稳定，物价保持基本稳定有坚实基础。”《报告》指出。
CPI环比、同比涨幅均有扩大
4月份，我国居民消费需求持续恢复，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，上月为下降0.6%；同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
从同比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格下降2.7%，降幅与上月相同，影响CPI同比下降约0.49个百分点。食品中，鸡蛋、牛肉、鲜果、羊肉和禽肉类价格均有下降，且降幅扩大；猪肉和鲜菜价格则由降转涨。非食品中，能源价格上涨3.6%，涨幅扩大2.3个百分点；扣除能源的工业消费品价格上涨0.4%，涨幅扩大0.3个百分点，其中燃油小汽车和新能源小汽车均有下降，但降幅收窄。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，CPI连续三个月保持正增长，且4月涨幅较上月回升0.2个百分点，主要由两方面因素驱动：一是当月猪肉价格同比涨幅扩大，蔬菜价格同比由负转正，有效对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响，近期对CPI拖累较大的食品价格同比跌幅在4月没有扩大。二是受国际原油价格上涨，以及上年同期基数下沉等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大，是推升当月CPI整体涨幅的主要原因。
不过，更能体现基本物价水平的核心CPI同比增长0.7%，继续处于偏低水平。对此，王青表示，在供给稳定的背景下，需求不足是当前物价水平偏低的根本原因。可以看到，近期政策面出台大规模耐用消费品“以旧换新”，促消费政策显著加码。
“当前我国经济活动整体向好，物价仍有继续回升潜力。”中国银行研究院研究员刘佩忠具体谈到，当前居民出行消费保持火热，旅游下沉趋势愈发明显，小城旅游、小众旅游成为居民消费新热点。预计端午假期将延续五一长假的消费热度，支撑服务消费价格保持涨势。另外，猪肉产能继续去化叠加价格基数回落，猪肉价格同比有望继续改善。
PPI同比降幅收窄
4月份，我国工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。
从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出，受国际原油、有色金属价格上行影响，国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨3.4%和1.0%；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.2%。煤炭供应充足，电煤需求季节性回落，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%。4月中旬以来，钢材市场供需略有改善，价格有所上涨，全月平均仍为下降，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降2.5%。
从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，生产资料价格下降3.1%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.1个百分点。主要行业中，煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、农副食品加工业等行业价格均有不同程度的下降，但降幅均收窄。
王青表示，在国际原油以及海外定价的铜、铝等有色金属价格延续上行背景下，4月PPI环比跌幅反而有所扩大，同比则连续第19个月处于负增长状态，主要是受国内定价的钢铁、水泥、煤炭等商品价格下跌拖累，背后反映了当前居民消费需求偏弱及房地产投资持续下行，国内工业品供应稳定而需求不足的问题。
广开首席产业研究院资深研究员马泓表示，外需出口改善、初级资源品进口增加以及日常消费制成品价格修复成为带动PPI同比反弹的主要因素。房地产市场下行成为最主要拖累因素。
刘佩忠表示，伴随我国工业部门延续恢复态势，企业生产活动加快将增加原材料投入，带动原材料价格继续回升。国际地缘冲突、供应链受阻等因素将持续影响国际大宗商品价格，原油价格仍有一定上涨空间。由此，下阶段PPI 降幅有望收敛。
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